据英文媒体Financial Post报道，加拿大金融公司Omnigence的研究警告称，加拿大正走向“长期滞胀”，该国将继续遭受经济低增长和高通胀的困扰。

Omnigence总监斯蒂芬·约翰斯顿 (Stephen Johnston)主导的报告指出：“随着这些问题得到解决，加拿大人均实际GDP在未来20年内将继续陷入停滞状态，然后才会恢复到历史上典型的增长轨迹，这种可能性是存在的。”

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人们对高利率的担心、抵押贷款续期浪潮以及贷款损失的增加等因素将给加拿大的大型银行带来挑战。

报告称，预计未来三年，加拿大的实际增长率将是经济合作与发展组织（OECD）国家中最低的，但这还没有考虑到其人口的快速增长。

Johnston认为，从人均GDP来看，这是“现实世界中唯一的重要指标”，加拿大近十年来一直在经历“早期”滞胀。经过多年的稳步增长，自2013年以来，该指标以美元计算一直是持平状态。

此外，加拿大的资本也在流出，每年流出该国的资本比流入的还要多。至于生产力，也就是经济增长的另一个先决条件，自2014年左右以来也一直都落后于美国。

图源：Omnigence

他说：“我们的住房市场存在问题，至少缺少300万套住房，而且还没有明确的解决办法。”

这种短缺会加剧通货膨胀，并使那些急需的资本从更有生产力的活动中转移出去。

要知道，加拿大是经合组织中住房投资占比最高的国家，其GDP增长过度依赖房地产。“简而言之，加拿大人在住房上花费的太多，使用了过多的杠杆，导致房价远远超出了人们的可负担能力。”Johnston说。

加拿大面临的另一个挑战是“净零目标”。该国到2050年减少或抵消所有排放的目标将需要大量资金，增加能源成本，并搁置或淘汰传统业务。

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美国银行的一项研究显示，转向绿色经济预计将带来稳定的GDP增长，但也会导致未来十年的通胀率上升约2%。

在接下来的二十年里，传统投资组合面临表现不佳的风险，研究报告建议投资者们考虑做出改变。

Johnston说，好消息是加拿大拥有大量在通胀环境下表现良好的商品或相关资产。报告建议，投资者关注那些能够从通胀中获益的实物资产投资，以及那些与GDP关联性较小，更多受到人口老龄化、中产阶级萎缩，或是那些向经济更强劲的市场出口推动的投资。例如低成本的食物、汽车维修和农田等。

5月份消费者信心指数有所回升，但加拿大人并不乐观。

蒙特利尔经济学家Shelly Kaushik制作的图表显示，自加拿大央行自两年多前开始加息以来，消费者信心一直呈下降趋势。Kaushik表示，5月份人们对未来财政的信心有所改善，但对当前财政的信心则是喜忧参半。

此外，加拿大人未来几个月乐观情绪面临两个风险。一个是野火季节提前到来可能会打击西部省份居民的信心；另一个则是加拿大央行降息带来的不确定性。

Kaushik表示：“即使在首次降息之后，利率将仍保持限制性，未来的任何降息都将取决于通胀、就业市场和美联储的走势。”

• https://financialpost.com/news/canada-faces-two-decades-stagnant-growth-report